기후위험, 중앙은행 담보평가 진입…영란은행, 기업채권 기준 바꾼다 [환경] 영란은행이 기업채권 담보평가에 탄소전환 리스크를 반영하는 새 기준을 도입했다. / 출처 = Unsplash
기후위험이 중앙은행 담보평가 체계로 들어오기 시작했다.
영란은행은 지난 11일(현지시각) 은행들이 중앙은행에서 자금을 빌릴 때 맡기는 기업채권의 평가 기준에 탄소전환 리스크를 반영하겠다고 밝혔다. 오는 10월 31일부터 전환 위험이 큰 업종의 기업채권에는 추가 담보 할인율을 적용한다.
전체 할인율은 낮추고, 고탄소 업종은 더 깎는다
담보 할인율은 은행이 중앙은행에 채권을 맡길 때 적용되는 할인폭이다. 중앙은행은 담보로 받은 채권 가치를 전부 인정하지 않고 일부를 깎아 평가한 뒤 자금을 빌려준다. 따라서 할인율이 높아질수록 같은 채권을 맡겨도 빌릴 수 있는 돈은 줄어든다.
이번 조치가 눈길을 끄는 이유는 기업채권 전체를 불리하게 만든 것이 아니기 때문이다. 영란은행은 기업채권 기본 할인율은 낮추기로 했다. 대신 넷제로 전환 과정에서 위험이 커질 수 있는 업종에만 추가 할인율을 붙인다. 기업채권 전반에는 숨통을 틔워주면서도 기후위험은 별도로 반영하겠다는 뜻이다.
어떤 업종이 대상인지, 추가 할인율을 얼마나 적용할지는 아직 공개되지 않았다. 영란은행은 관련 기준을 오는 10월 시행 시점에 함께 발표할 예정이다.
발전용 석탄인 열탄 채굴 매출이 있는 기업의 채권은 담보 대상에서 제외된다. 영란은행은 과거 회사채 매입 프로그램(CBPS)에서도 열탄 채굴 기업을 투자 대상에서 배제했다. 이번에는 그 기준을 담보 체계에도 적용하기로 했다.
ECB는 발표, 영란은행은 먼저 반영
중앙은행의 기후위험 반영은 유럽연합(EU)에서도 추진 중이다. 2025년 7월 유럽중앙은행(ECB)은 담보 프레임워크에 기후 요소를 도입하겠다고 발표했다. 기후 전환 과정에서 담보 자산 가치가 급락할 가능성에 대비하기 위해서다.
ECB는 업종별 특성과 기업별 노출도, 자산별 취약성을 반영한 기후 리스크 평가 체계를 마련하고 있다. 시행 시점은 올해 하반기로 예정돼 있다.
영란은행은 다른 접근법을 택했다. 전환 위험이 큰 업종에는 추가 담보 할인율을 적용하고, 열탄 채굴 매출이 있는 기업의 채권은 담보 대상에서 제외하기로 했다. ECB가 기후 리스크를 점수화해 담보 가치에 반영하는 방안을 추진하는 반면, 영란은행은 고위험 업종에 불이익을 주고 석탄기업은 아예 배제하는 방식을 선택한 것이다.
영란은행은 이번 개편안에서 넷제로 전환 과정에서 발행사는 잠재적인 재무 위험에 노출될 수 있다 고 밝혔다. 추가 할인율 도입의 근거를 기후 목표가 아닌 재무 위험 관리에서 찾은 것이다.
운영체계 개편에 포함된 기후위험
이번 조치는 기후 정책만을 겨냥한 별도 규제가 아니다. 영란은행이 추진 중인 담보체계 전반 개편의 일부로 도입됐다.
영란은행은 이번 개편안에서 정부계 채권의 담보 인정 범위를 확대하고, 기업채권 분류 체계를 단순화하는 한편 자산유동화증권(ABS) 관련 절차도 간소화했다. 기후위험 반영 역시 이 같은 운영체계 개편 과정에서 함께 포함됐다.
영국 런던정경대(LSE) 산하 경제전환전문가센터(Centre for Economic Transition Expertise)의 데이비드 바메스 선임연구원은 그린 센트럴 뱅킹을 통해 기업채권은 현재 담보로 거의 활용되지 않고 있지만, 이번 조치는 영란은행이 새로운 운영체계로 전환하는 과정에서 기후위험에 예방적으로 접근하고 있다는 신호 라고 말했다.
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