여전히 높은 집값 상승 기대감…금리가 잠재울까? [뉴스] 9월 소비심리가 한 달 만에 반등했다. 국내증시 변동폭이 축소된 가운데 양호한 실물경제 흐름에 힘입어 소득여건 개선 기대감이 높아진 영향으로 풀이된다. 집값 상승 기대감도 여전했는데 금리가 오를 것이라는 전망도 높았다. 한편 국토연구원이 최근 낸 보고서에 따르면 금리 상승기에 금리가 오르면 시차를 두고 아파트 가격은 적지 않은 폭으로 떨어지는 것으로 나타났다. 한국은행의 기준금리 상승 폭과 고금리 지속 기간 등에 따라 서울 등의 아파트 가격이 하락조정을 받을 가능성을 염두에 둬야 할 것이다.
소비심리가 한 달 만에 고개를 들다
한국은행이 23일 발표한 ‘소비자동향조사’ 결과에 따르면 9월 소비자심리지수(CCSI)는 106.6으로 전월(104.5)보다 2.1포인트(p) 상승했다.
지수는 반도체 수출 호조에 5월부터 석 달간 상승하다가 8월 2.3p 하락으로 방향을 바꿨다가 이달 다시 반등했다.
상승 폭은 5월(6.9p) 이후 가장 컸고, 지수는 6월과 같은 수준이다.
CCSI는 지난 4월(99.2) 이후 5개월 연속으로 100보다 높은 수준이다.
CCSI는 현재생활형편·생활형편전망·가계수입전망·소비지출전망·현재경기판단·향후경기전망 6개 지수를 이용해 산출한 지표다. 100보다 높으면 장기평균(2003∼2024년)과 비교해 소비 심리가 낙관적, 100을 밑돌면 비관적이라는 뜻이다.
소비자심리지수 (CCSI)추이, 자료 : 한국은행
CCSI를 구성하는 6개 지수 중 현재경기판단(83·+4p)이 가장 큰 폭으로 올랐다. 지난 7월(84) 이후 두 달 만에 최고다.
수출·소비 등 양호한 실물경제 흐름이 이어지는 가운데 증시 변동성도 축소되면서 지수가 올랐다.
가계수입전망(102·+2p)은 지난 2월(103) 이후 7개월 만에 최고였다. 성장세 확대에 따른 소득 여건 개선 기대감에 전월 대비 상승했다.
생활형편전망(98·+1p), 소비지출전망(110·+1p), 향후경기전망(90·+1p) 모두 전월 대비 상승했다. 현재생활형편은 92로 전월과 동일했다.
주택가격이 오를 것이라는 전망이 여전히 우세해
주택가격 전망지수(125)는 전월과 동일했다. 수도권 아파트 가격의 높은 오름세 등 상승 요인과 부동산 대책, 기준금리 인상 등 하락 요인이 엇갈리며 전월과 동일한 수준을 유지했다고 한은은 설명했다.
주택가격 전망지수는 넉 달 연속 올라 7월 127로 2021년 9월(128) 이후 최고치를 기록한 뒤 지난달 2p 하락했다.
박용민 한은 경제심리조사팀장은 장기평균인 107에 비해 높은 수준을 유지하고 있다”며 수도권 주택 가격 오름세가 높은 수준이라 주택 가격 상승 기대도 여전히 높은 것으로 생각한다”고 했다.
이어 지역별로는 서울이 133으로 가장 높고 6대 광역시와 기타는 120 초중반이다”라고 부연했다.
서울 영등포구 여의도 63빌딩 전망대에서 바라본 시내 곳곳에 자리 잡은 아파트 전경. 연합뉴스 자료사진
‘6개월 후 금리는 지금보다 더 오를 것 같아’
6개월 후 금리 수준을 예상한 금리수준전망지수는 128로, 전월보다 3p 상승해 2023년 10월(128) 이후 2년 11개월만에 가장 높았다.
지난 6월 한은의 기준금리 인상 기조가 반영되며 12p 급등했다가 8월 소폭 하락했고, 이달 들어 다시 상승했다.
현재 가계부채 수준에 대한 인식을 나타내는 현재가계부채지수는 101로 전월보다 1p 올랐고, 2024년 12월(101) 이후 가장 높은 수준이었다.
기대인플레이션율 가운데 향후 1년의 소비자물가 상승률 전망치(2.7%)는 전월과 같은 수준을 유지했다.
박 팀장은 중동 지역 충돌 재개에 따른 국제유가 상승 등 상반 요인과 통화 긴축 지속 기대, 원/달러 환율 하락 등 하방 요인이 엇갈렸다”고 설명했다.
그는 CCSI 전망에 대해 이번에는 반도체 수출 호조가 설비투자로 이어지고 소비 개선으로 이어지면서 소득여건 개선으로 파급되는 영향이 있었다”면서도 (소비자심리지수는) 주식시장 상황이나 중동 전쟁 등 여러가지 돌발 변수가 있기 때문에 우상향할 것이라고 말하기는 조심스럽다”고 했다.
추석 명절을 앞두고 이재명 대통령의 기자회견이 열린 18일 대구 중구 번개시장에서 시민들이 이 대통령의 회견을 지켜보고 있다. 2026.9.18. 연합뉴스
금리 상승국면서 0.25%p 올리면 6개월후 아파트값 1.2%↓”
한편 금리상승기에 금리가 올라가면 아파트 가격은 시차를 두고 하락한다는 보고서가 나와 주목을 끈다.
국토연구원은 23일 발표한 금리 상승기 주택시장 변동성 분석과 시사점 보고서에서 1999년 5월부터 올 8월까지 금리 변화가 주택시장에 미치는 영향을 분석했다.
분석에는 경기종합지수 동행종합지수 증가율, 소비자물가 상승률, CD(91일) 금리, M2 증가율, KB 아파트 매매가격지수 변동률이 변수로 활용됐다.
연구원은 기준금리 인상 이후 다음 금리 변동 시점까지를 금리 상승국면으로, 기준금리 인하 이후 다음 변동 시점까지를 금리 하락국면으로 구분하고 각각 0.25%포인트 인상과 인하 충격을 적용했다.
분석 대상 기간 금리 상승국면은 7회(144개월), 하락국면도 7회(184개월)였다.
금리 상승국면의 0.25%포인트 인상 충격 반응은 6개월 뒤 전국 아파트 매매가격 1.2% 하락으로 나타났고 12개월 후에는 1.1%, 24개월 후에는 0.9% 하락으로 추정됐다.
전체 기간 대상으로는 6개월 뒤 0.5%, 12개월 뒤 0.9%, 24개월 뒤 1.2% 하락이라는 결과가 도출됐다.
연구원은 금리 인상이 주택 가격에 미치는 영향이 일정한 시차를 두고 나타나는 만큼 기준금리뿐 아니라 시장금리와 주택담보대출 금리 변화가 주택 가격과 거래에 미치는 영향을 지속적으로 점검해야 한다”고 말했다.
금리 충격에 대한 아파트 매매가격의 누적 반응, 자료 : 국토연구원
아울러 금리 상승이 주택가격 하락과 가계 원리금 상환 부담 증가로 이어지면 차주의 채무 상환능력이 낮아져 연체 가능성이 커질 수 있고, 특히 취약차주의 상환 부담이 상대적으로 크게 나타날 수 있는 만큼 가계부채와 연체 동향 등 금융 건전성 측면의 위험을 살펴야 한다고 연구원은 조언했다.
연구원이 서울 주택 매입자금 조달 구성을 분석한 결과 임대보증금 비중은 2021∼2022년 27.1%에서 2023∼2025년 16.1%, 올해 1∼4월에는 6.6%로 낮아졌으나 금융기관 대출 비중은 같은 기간 15.7%에서 22.6%, 23.6%로 커졌다.
연구원은 금융기관 대출뿐 아니라 정책금융, 기업·개인사업자 대출, 전세보증금, 증여 및 가족 간 차입 등 다양한 경로를 통한 주택시장 자금 유입을 점검하고 특정 경로를 통해 과도하게 자금이 유입돼 시장 변동성을 확대하지 않도록 관리할 필요가 있다”고 덧붙였다.
금리가 자산시장에 미치는 심대한 영향력을 모르는 사람은 없다. 결국 기준금리를 포함한 시장금리의 상승 속도와 폭, 그리고 고금리 지속기간 등이 서울 아파트 등의 가격 하락 폭과 조정기간 등을 결정할 듯 싶다.
서울 강남 일대 아파트 모습, 연합뉴스 자료사진
이태경 편집위원, 토지+자유연구소 부소장 편집위원 red1968@naver.com
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