코코 네트웍스 파산에 계약 물량 증발… CORSIA 의무화 앞두고 시장 흔들 [카테고리 설정이 아직되어 있지 않습니다.] 장작을 태워 조리하는 미얀마 여성. / 출처 = UNFCCC
케냐 쿡스토브 기업 코코 네트웍스(Koko Networks)가 올해 1월 파산하면서 글로벌 탄소 크레딧 시장의 신뢰 문제가 다시 불거졌다.
4일(현지시각) 블룸버그는 항공사 의무 참여를 2년 앞두고 공급 충격과 신뢰 위기가 겹치며, 탄소시장이 불안 국면에 들어갔다고 보도했다.
세계은행 지원 기업 파산… ‘회피 배출’ 구조 한계 드러났다
코코는 케냐 약 130만 가구에 청정 에탄올 연료와 조리용 화덕을 공급하며, 나무·숯 사용 감소에 따른 삼림 훼손 저감분을 탄소 크레딧으로 환산해 판매해왔다. 그러나 실제 감축 효과보다 많은 크레딧을 발행했다는 의혹이 제기됐고, 올해 1월 결국 파산했다.
문제는 사업 구조에 있었다. 코코의 프로젝트는 나무와 숯을 태우지 않으면 발생하지 않았을 배출량을 감축 효과로 계산해 크레딧으로 전환하는 방식이었다. 실제 배출을 줄이거나 제거한 것이 아니라, ‘대체 사용’을 전제로 감축량을 추정하는 구조다. 이 과정에서 감축량 산정이 가정에 의존하면서 수치 과장 가능성이 지속적으로 제기돼왔다. 이번 파산은 그 한계가 시장 리스크로 드러난 사례다.
직접적인 충격은 계약 불이행에서 발생했다. 코코 파산 이후 이미 계약된 크레딧이 공급되지 않으면서 구매자 불안이 확산됐고, 시장 신뢰에도 충격을 주고 있다.
코르시아 가격 급락… 의무화 앞두고 수요는 늘고 공급은 줄었다
충격은 가격에 그대로 반영됐다. 국제민간항공기구(ICAO)가 운영하는 항공사 탄소상쇄제도(CORSIA)에서 크레딧 가격은 코코 파산 직전 톤당 약 15달러(약 2만1000원)에서 12.25달러(약 1만7000원)까지 하락했고, 현재는 12.85달러(약 1만8000원) 수준에 머물러 있다.
가격 하락은 신뢰 훼손에 따른 거래 위축 영향이다. 프로젝트의 크레딧 공급 불확실성이 커지면서 구매 결정이 지연되고 있다.
코르시아는 2021년 자발적 참여로 시작돼 2027년부터 대부분 항공사에 의무 적용된다. 의무화 이후에는 항공사의 크레딧 수요가 크게 늘어날 것으로 예상된다.
문제는 공급이다. 코코와 같은 프로젝트 이탈로 고품질 크레딧 공급은 오히려 줄어든 상태다. 수요 증가와 공급 제약이 맞물리면서, 의무화 이후에는 가격 상승 압력이 커질 가능성이 있다.
계약 불이행이 핵심”… 신뢰 붕괴 반복 구조
시장이 흔들린 본질은 가격보다 계약 불이행이다. 세계 최대 청정 쿡스토브 개발사 번(Burn)의 더글러스 그린웰 탄소사업 담당 상무는 이미 계약한 크레딧조차 받지 못하는 상황이 구매자 불안을 키우고 있다”며, 코르시아 수요는 사라진 것이 아니라 의사결정 주기가 길어진 것”이라고 진단했다.
블룸버그NEF의 카일 해리슨 지속가능성 리서치 총괄은 저명한 프로젝트의 크레딧 공급 능력에 의문이 생길 때마다 업계 전반의 평판이 타격을 입는다”며 이는 전 세계 프로젝트에서 반복되는 추세”라고 분석했다.
여기에 정책 리스크가 더해진다. 비영리단체 카본마켓워치(Carbon Market Watch)의 조나단 크룩 글로벌 탄소시장 총괄은 각국 정부가 값싼 크레딧을 승인하라는 압박을 받고 있는 구조 자체가 위험”이라며 시장 접근 방식에 더 큰 신중함이 필요하다”고 경고했다.
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