전망치 폭등하는 코스피…글로벌 IB, 코스피 목표 줄상향 [카테고리 설정이 아직되어 있지 않습니다.] 코스피 전망치가 하늘 높은 줄 모르고 폭등 중이다. 코스피가 중동 전쟁 이전 수준으로 회복하면서 글로벌 투자은행(IB)들이 잇달아 국내 증시 목표치를 상향 조정하고 있는 것이다. 골드만삭스는 코스피 12개월 목표치를 기존 7,000에서 8,000으로 상향한다고 밝혔고, JP모건도 코스피 전망치를 8,500까지 올렸다.
골드만삭스, ‘여전히 저평가 상태인 코스피’
골드만삭스 티모시 모 아시아태평양 수석 주식 전략가는 지난 18일(현지시간)자 보고서에서 국내 반도체와 산업재 전반의 펀더멘털 개선이 지속되고 있다며 코스피 전망치를 8,000까지 상향했다.
이는 2026년 이익 전망치가 220% 성장할 것이라는 전망 조정에 따른 것이다.
또 코스피 선행 주가수익률(P/E)은 7.5배 수준으로, 현재의 밸류에이션은 매우 눌려 있으며 과거 시장 정점시 중간값인 10배와 비교할 때 추가적인 밸류에이션 상승 여력이 있다고 판단했다.
아울러 현재 밸류에이션에는 진행 중인 기업지배구조 개혁과 과거보다 개선된 주주환원 정책이 충분히 반영되지 않았다”고 봤다.
한국 증시가 인공지능(AI) 관련 반도체 수요에 따른 이익 상향 조정에 힘입어 우수한 성과를 보였음에도 여전히 글로벌·지역 시장 대비 디스카운트 상태에 있다는 것이다.
그러면서 지배구조 변화는 여전히 점진적인 수준에 머물러 있으며 기업들도 투자자 기대를 부분적으로만 충족하고 있어 의미 있는 변화는 후반부에 집중될 가능성이 있다”고 예상했다.
수급 측면에서는 지난 1월 말 반도체 중심의 대규모 매도세 이후 외국인의 자금 유입이 회복되기 시작했다고 언급했다.
그는 견조한 펀더멘털, 매력적인 밸류에이션, 포지셔닝을 고려할 때 지역 시장 배분에서 한국에 대해 비중확대(OW) 의견을 유지하며, 현재 수준 대비 상당한 상승 여력을 예상한다”고 덧붙였다.
미국 뉴욕 증권거래소에 설치된 골드만삭스 표지판. 연합뉴스 자료사진
JP모건, ‘더 이상의 위험신호는 없으나 보상은 여전히 기대된다’
JP모건도 기본·상승·하락 시나리오상 한국 코스피지수 목표치를 7,000과 8,500, 5,000으로 각각 상향 조정했다고 밝혔다.
JP모건은 최근 Not on the reds anymore, but still rewarding(더 이상의 위험신호는 없으나 보상은 여전히 기대된다) 제하의 한국 투자 전략 보고서를 통해 이같이 밝혔다. 이날 제시된 코스피 전망치는 기본 시나리오 목표치가 7000, 강세장 시나리오의 경우 8500이다. 이는 올해 2월 전망치보다 각각 1000씩 높여 잡은 것이다.
JP모건은 이 보고서에서 3월의 급격한 변동성 이후 코스피지수는 다시 6,000선을 돌파하며 3월 전쟁 발발 당시 수준에 근접했다”고 설명했다.
JP모건은 이란 관련 위험 프리미엄이 완화됨에 따라 2월 말 대비 여러 변화가 나타났다고 짚었다.
JP모건은 외국인 보유 지분율이 130bp 감소하고, 외국인 투자자들이 3월에 240억 달러, 연초 이후 누적 330억 달러를 순매도했다고 언급했다.
그러면서도 코스피200 변동성 지수(VKOSPI)는 급등세에서 하락세로 전환하며 거시 환경에 따른 레버리지 축소 압력을 완화했다고 분석했다.
코스피가 상승 출발한 20일 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원이 업무를 보고 있다. 2026.4.20, 연합뉴스
삼성전자와 하이닉스의 질주는 계속된다
국내 주식시장과 관련한 해외상황에 대해서도 긍정적으로 봤다. JP모건은 메모리 사이클 여건과 지배구조 개혁, 테마별 성장 등 한국 시장의 핵심 펀더멘털이 현재 정상 궤도를 유지하고 있어 코스피가 최근의 모멘텀을 더욱 확장할 공간이 열려 있다”면서 한국은 여전히 아시아권역에서 당사가 가장 선호하는 시장 중 하나”라고 설명했다.
최근 삼성전자와 SK하이닉스 등 과도하게 빠른 메모리 관련주 주가 상승 흐름에 대한 우려와 관련해 JP모건은 자사 애널리스트들은 범용(GP) 서버 구축의 상향 조정 가능성, 2027년 예상 서버 콘텐츠 성장세 강화, 그리고 ASIC 유닛 구축 등 여러 신호들을 목격하고 있다”며 메모리 업사이클이 더 높고 더 길게(higher for longer) 지속될 것이라는 건설적인 시각을 유지한다”고 입장을 밝혔다.
또 JP모건은 기술·메모리 부문의 호조에 힘입어 2026년 실적 전망치가 37% 급증했다며, 이는 글로벌 스태그플레이션에 따른 시장 하락 압력을 충분히 상쇄할 것이라고 내다봤다.
JP모건은 시장의 기술적 지표는 과매수 상태가 상당히 완화됐다며, 특히 달러 추세 측면에서 글로벌 시장 상황은 다시 긍정적으로 보인다고 평가했다.
JP모건은 한국 증시의 주요 펀더멘털인 메모리 사이클 상황과 지배구조 개혁, 테마별 성장이 현재 순조롭게 유지되고 있다고 진단했다.
그러면서 코스피는 최근의 상승세를 더욱 이어갈 여지가 있다”며 한국은 여전히 역내에서 우리가 가장 선호하는 시장들 가운데 하나(Korea remains among our top preferred markets)”라고 덧붙였다.
JP모건 본사 안내석. 연합뉴스
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