금리 인상 고민할 때 …한은 부총재 첫 공개 언급 [카테고리 설정이 아직되어 있지 않습니다.] 해외 투자은행(IB)들을 비롯한 국내외 주요 기관들이 올해 우리나라 성장률 전망치를 대거 끌어올렸다. 아울러 물가전망치도 상향했다. 고유가와 고환율이 물가를 밀어올릴 것이라는 예측이다. 때마침 한은 부총재도 금리 인상을 고민할 시점이라는 발언을 공개적으로 했다. 인플레이션 압력이 서서히 그러나 분명하게 나타나는 중이고 그 인플레이션이 금리 인상이라는 거대한 폭풍을 수반하고 있다.
자고 나면 오르는 한국의 성장률 전망치
4일 블룸버그 집계에 따르면 영국 리서치 회사 캐피털 이코노믹스는 지난 달 말 올해 한국의 성장률 전망치를 2.7%로 제시했다. 이는 한 달 전 내놓은 전망치(1.6%)보다 무려 1.1%p 높다.
JP모건체이스도 최근 3.0%를 제시하며 직전 전망치(2.2%)보다 0.8%p 상향했다.
BNP파리바는 2.0%→2.7%, 씨티그룹은 2.2%→2.9%로 각각 0.7%p 올렸고, ANZ는 2.0%→2.5%, 바클리는 2.0%→2.4%로 0.5%p와 0.4%p 올렸다.
지난 달 블룸버그가 집계한 42개 기관의 성장률 전망치 평균(블룸버그 가중 평균 기준)은 2.1%로 한 달새 0.1%p 높아졌다. 반도체 호조에 1분기 국내총생산(GDP) 성장률이 급반등하면서 성장률 전망치를 밀어올린 것이다.
이 중 절반이 넘는 25곳은 지난달 중순에 전망치를 발표하며 대부분 조정을 하지 않았다. 이들 기관이 1분기 GDP 실적을 반영하면 평균 성장률 전망치가 더 오를 것으로 보인다.
지난 달 23일 발표된 1분기 실질 GDP 성장률은 1.7%로, 2020년 3분기(2.2%) 이후 5년 6개월 만에 가장 높았다. 한은이 지난 2월 제시한 전망치(0.9%)의 두 배에 가까운 수준이다. 반도체 중심의 수출 호조와 투자 등 내수 회복이 성장을 견인했다.
한국 경제성장률 전망, 자료 : 블룸버그
성장 기대와 함께 고개드는 인플레이션 걱정
하지만 성장의 그림자라 할 인플레이션에 대한 우려도 동시에 커지고 있다.
블룸버그 집계에 따르면 지난 달 주요 기관 38곳이 제시한 올해 한국의 소비자물가 상승률 전망치 평균은 2.5%다. 지난 달 말 2.3%에서 한 달 새 0.2%p 올랐다.
이 중 17곳이 전망치를 올렸고, 낮춘 곳은 없었다.
JP모건은 물가상승률 전망치를 1.7%에서 2.7%로 1.0%p 상향했다.
DBS는 1.8%→2.6%, 뱅크오브아메리카 메릴린치는 2.1%→2.9%로 각각 0.8%p 올렸고, 무디스(2.6%), SG(2.6%), BNP파리바(2.5%), 등은 0.4%p 높였다.
중동 전쟁으로 인한 유가·환율 급등세가 본격적으로 물가에 반영되면서 소비자물가가 크게 뛸 수 있다는 전망이 나온다.
한국은행에 따르면 3월 소비자물가지수는 118.80(2020=100)으로 1년 전보다 2.2% 상승했다.
한은은 4월 이후 소비자물가는 국제 유가의 큰 폭 상승의 영향으로 오름폭이 확대될 것”이라고 전망했다.
국내외 주요기관 2026년 한국 소비자물가 상승률 전망치, 자료 : 블룸버그
근래 금통위원이 금리 인상 발언을 공개적으로 한 건 처음
한편 경제 전반에 영향을 미칠만한 중대한 발언이 나왔다.
유상대 한국은행 부총재가 금리 인하를 멈추고 인상하는 것에 관한 고민을 해야 할 때가 됐다”고 말한 것이다.
아시아개발은행(ADB) 연차총회 및 아세안+3 재무장관·중앙은행 총재 회의 참석차 우즈베키스탄 사마르칸트를 방문 중인 유 부총재는 3일(현지시간) 한 호텔에서 기자간담회를 열고 이같이 말했다.
유 부총재는 당연직 금융통화위원으로, 근래 금통위원이 공개 발언을 통해 금리 인상을 언급한 것은 처음이다.
그는 중동 전쟁 발발 후 우리나라 경제 성장률이 우려한 만큼 크게 떨어지지 않은 반면 물가는 예상보다도 더 크게 오른 점을 근거로 들었다.
유 부총재는 4월에 금리를 동결할 당시 전쟁으로 인해 성장률은 낮추고 물가는 높여야 할 수 있다고 했는데, 그 후로 지금까지 상황을 보면 성장률은 당초 예상한 2.0%보다 크게 낮아지지 않을 것 같은 느낌을 주고 물가상승률은 2.2%보다 높아질 가능성이 커졌다”고 말했다.
그는 반도체 사이클이 굉장히 강하게 작용하면서 수출을 중심으로 성장률이 좋아지고, 정부 부양책으로 소비 심리도 많이 살아났다”고 말했다.
물가와 관련해서는 정부의 여러 물가 정책 대응을 고려하더라도 상당한 상방 압력을 받고 있다”고 진단했다.
유 부총재는 외부적 충격과 여러 경제 여건에 따라 이제 금리인하 사이클보다는 인상 사이클 쪽으로 넘어가지 않을까 하는 것이 개인적인 견해”라고 말했다.
5월 28일 열리는 다음 금통위에서 연내 혹은 특정 시점 이후 금리 인상이 가능하다는 신호가 나올 수 있냐는 질문에는 가능성은 열려 있다”고 답했다.
그는 다만 불확실성이 높은 상황이라 5월 말 금통위까지의 상황을 더 보고 정책을 결정할 것”이라면서 현재의 경기 상황이 5월 말까지 지속될 경우 점도표 형식으로 공개하는 금통위원들의 6개월 금리 전망 분포가 2월에 비해 전반적으로 상향될 수 있다고 덧붙였다.
유 부총재는 최근 원/달러 환율 수준과 관련, 펀더멘털(기초여건)을 볼 때 과거에 비해 높다는 것은 분명한 사실”이라면서도 시장에서 환율이 굉장히 문제 있다고 안 보는 것 같다”고 말했다.
유상대 한국은행 부총재가 3일(현지시간) 우즈베키스탄 사마르칸트의 한 호텔에서 개최된 기자간담회에서 발언하고 있다. 2026.05.04. 한국은행 제공
대만과 우리나라의 성장률을 단순 비교할 순 없어”
또한 유 부총재는 원화 국제화와 관련해서는 우리가 해야 할 일”이라면서도 그 요건을 일괄적으로 정할 수 없다고 했다.
그는 선진국 통화처럼 거래 규제를 없앤다고 해도 외국인이 원화를 많이 쓰지 않으면 국제화가 됐다고 평가하기 어렵고, 규제가 있음에도 불구하고 외국인이 원화를 많이 쓰면 국제화가 진행된 것으로 볼 수 있다”고 말했다.
이어 신현송 신임 총재가 언급한 원화 국제화는 국제금융시장에서 원화가 더 많이 쓰여서 환율이 급격하게 움직이지 않아야 한다는 의미”라고 덧붙였다.
우리나라 1분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률이 급반등한 것에는 놀랄만한 것”이라고 평가했다.
한편 우리나라 성장률이 대만보다 낮다는 일각의 지적 유 부총재는 대만은 반도체, 특히 TSMC 한 곳만 있는 데 반해 우리나라는 자동차, 조선, 철강 등 다양하고 경제 규모도 크다”면서 양국 상황을 단순히 비교할 수 없다고 했다.
최근 경제협력개발기구(OECD)에서 우리나라 잠재성장률을 올해 1.71%, 내년 1.57%로 예상한 데는 한은이 추세적으로 추정한 잠재성장률은 2%에서 2%를 약간 밑도는 수준”이라면서 OECD의 전망은 좀 과하다”고 평가했다.
반도체 실적이 성장을 견인하면서 업종·부문별 쏠림 우려가 나오는 것에는 반도체 비중 자체가 커져서 걱정하기보다는 반도체 사이클이 꺾이거나 낙수효과가 기대만큼 나타나지 않을까 걱정할 수 있다”면서 그러나 낙수효과는 정부 구조조정이나 재정으로 해결할 수 있는 문제”라고 말했다.
이어 반도체 사이클도 최근 사이클이 지금까지 보다는 더 길어질 것이라고 보는 국내외 시각이 많아졌다”고 말했다.
삼성전자·SK하이닉스. 연합뉴스
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