ESG 펀드, 장기 수익률·손실 방어에서 비ESG 펀드 앞서 [카테고리 설정이 아직되어 있지 않습니다.] 국내 ESG 펀드가 장기 투자 구간에서 비ESG 펀드와 코스피보다 높은 수익률을 기록하고, 손실 위험도 상대적으로 낮은 것으로 나타났다.
ESG 평가 및 투자자문기관 서스틴베스트는 7일 ‘2025 H2 ESG 펀드시장 리뷰’를 발간하고, 2025년 12월 말 기준 국내 ESG 펀드시장과 국내주식형 ESG 펀드 55개의 성과 분석 결과를 밝혔다.
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국내주식형 ESG 펀드, ESG 평가점수와 수익률 모두 웃돌아
서스틴베스트가 국내주식형 ESG 펀드의 ESG 성과를 분석한 결과, ESG 평가점수의 중앙값은 77.51점으로 집계됐다. 이는 코스피 77.21점과 비ESG 펀드 76.27점을 모두 웃도는 수준이다.
수익률에서도 ESG 펀드가 비교군을 앞섰다. 2025년 12월 말 기준 국내주식과 국내채권 액티브 ESG 펀드는 6개월, 1년, 3년 모든 구간에서 비ESG 펀드보다 높은 수익률을 기록했다. 국내주식 액티브 ESG 펀드는 같은 기간 코스피 수익률도 웃돌았다.
위험을 감안한 성과에서도 ESG 펀드가 우위를 보였다. 국내주식형 ESG 펀드의 샤프비율은 1년과 3년 구간에서 비ESG 펀드보다 높았다. 샤프비율은 펀드가 감수한 위험에 비해 얼마나 효율적으로 수익을 냈는지를 보여주는 지표다. 최대 낙폭을 뜻하는 MDD도 ESG 펀드가 전 기간 비ESG 펀드보다 낮았다. 손실이 발생한 구간에서 낙폭이 상대적으로 작았다는 의미다.
ESG 평가점수 높을수록...초과수익률 높고 손실 변동성 낮아
서스틴베스트는 ESG 성과와 수익률의 관계도 함께 분석했다. 그 결과 ESG 평가점수는 6개월, 1년, 3년 모든 구간에서 초과수익률과 통계적으로 의미 있는 양의 상관관계를 보였다. ESG 평가점수가 높은 펀드일수록 비교 기준보다 더 높은 수익률을 내는 경향이 나타났다는 설명이다.
3년 기준으로 보면 모든 ESG 투자전략의 초과수익률이 코스피를 웃돌았다. 특히 ESG 성과가 우수한 기업을 골라 투자하는 포지티브 스크리닝 전략의 3년 초과수익률은 27.61%p로 집계됐다. 서스틴베스트는 투자 기간이 길어질수록 모든 ESG 투자전략의 초과수익률이 확대됐다고 밝혔다.
손실 위험과의 관계도 확인됐다. ESG 평가점수와 지배구조 평가점수는 3년 기준 하방편차와 통계적으로 의미 있는 음의 상관관계를 보였다. 하방편차는 수익률이 목표수익률보다 낮아진 구간의 변동성만 따로 측정하는 지표다. ESG 성과가 높은 펀드일수록 장기적으로 손실 방향의 변동성이 낮았다는 뜻이다.
사회적 논란이 있는 산업에 대한 투자 비중도 ESG 펀드가 낮았다. 술, 담배, 도박 등 규범적 스크리닝 대상 종목에 대한 국내주식형 ESG 펀드의 노출도는 중앙값 기준 0.33%였다. 이는 전반기 0.50%보다 낮고, 코스피 1.50%, 비ESG 펀드 1.86%보다도 낮은 수준이다.
순자산은 늘었지만…하반기 자금은 순유출
국내 ESG 펀드시장 전체 순자산은 소폭 늘었다. 2025년 12월 말 기준 국내 ESG 펀드는 총 188개, 순자산은 9조6030억원으로 집계됐다. 이는 상반기 9조3838억원보다 약 2.3% 증가한 규모다.
다만 하반기 자금 흐름은 순유출을 기록했다. 2025년 하반기 ESG 펀드시장에서는 8516억원이 빠져나갔다. 국내채권형에서 6823억원이 유출돼 전체 자산군 가운데 가장 큰 유출 규모를 기록했다. 반면 해외주식형과 해외채권형 펀드에는 자금이 들어왔다.
최보경 서스틴베스트 투자자솔루션팀장은 이번 분석을 통해 투자 기간이 길어질수록 ESG 펀드의 초과수익이 확대되며 장기적 관점에서 높은 알파를 창출한다는 것을 확인했다”고 말했다.
류영재 서스틴베스트 대표는 최근 스튜어드십 코드 개정이 예고되며 투자 기업의 지속가능성 점검과 수탁자 책임 이행이 더욱 강조되는 상황에서, ESG 펀드의 우수한 위험조정성과는 연기금 등 장기 투자자들에게 ESG 투자의 유효성을 뒷받침하는 유력한 논거가 될 것”이라고 강조했다.
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